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2020年上半年化纤行业运行分析与预测
2020-09-16

突如其来的新冠肺炎疫情严重影响了化纤行业的正常运行。一季度,行业运行非常困难。二季度,随着国内新冠疫情相对好转,企业复工复产进程加快,纺织终端市场需求有所回升,化纤行业生产、投资及质效等主要运行指标降幅均较一季度明显收窄;但受国外疫情蔓延,化纤进出口量明显下降,尤其是主要产品的出口量均由一季度的正增长转为负增长。市场方面,原油价格战叠加疫情导致的需求下滑,国际油价出现暴跌,化纤产品失去成本支撑。之后随着原油价格的修复,化纤市场逐步企稳,但需求不足仍是当前行业面临的最大问题。

虽然上半年化纤行业一些指标表现出复苏迹象,但疫情冲击造成的影响尚在,下半年化纤行业保持平稳运行仍面临较大考验。


一、行业运行基本情况

(一)生产

由于国内疫情爆发于春节前不久,纺织企业已陆续放假,化纤企业虽多是连续性生产,但行业开工负荷也已有一定下降。疫情的爆发导致交通物流受阻,人员无法到位,订单减少,节后复工延迟,行业整体开工率自2月中下旬才开始提升,之后随着国内疫情好转,生产逐渐步入正轨。分产品来看:涤纶短纤受益于用于防疫物资的无纺类产品需求,同时也存在阶段性投机炒作,二季度开工率超过去年同期水平,平均开工率达88%左右;涤纶长丝开工率总体表现弱于短纤;粘胶短纤行业则由于需求低迷,产能阶段性过剩,整体开工率维持低位,且持续走低,至6月份行业平均开工率降至58%左右。

 

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资料来源:中纤网

图1  2019年1月~2020年7月涤纶长丝行业开工负荷变化

图片2.png 


资料来源:中纤网

2  20191~20207月涤纶短纤行业开工负荷变化

 图片3.png

 

资料来源:中纤网

图3  2019年1月~2020年7月粘胶短纤行业开工负荷变化

据国家统计局统计,1~6月化纤产量2810.54万吨,同比减少0.98%。其中,粘胶短纤和腈纶产量同比降幅较大,锦纶、涤纶和氨纶产量同比基本持平或有小幅增长。

表1  2020年1~6月化纤产量表


1~6

(万吨)

去年同期

万吨

同比

%

化学纤维

2810.54

2838.36

-0.98%

其中:粘胶短纤

136.70

203.25

-32.74%

粘胶长丝

9.03

9.10

-0.77%

锦  纶

200.51

197.90

1.32%

涤  纶

2236.57

2235.68

0.04%

腈  纶

27.62

35.88

-23.03%

维  纶

3.87

3.99

-3.12%

丙  纶

18.44

19.96

-7.61%

氨  纶

38.76

38.66

0.27%

资料来源:国家统计局、中国化学纤维工业协会

 

分月来看,一季度,春节因素叠加疫情的影响,化纤产量同比明显减少。随着国内疫情缓解,化纤纺织产业链整体加快推进复工复产,且销售物流也基本恢复,二季度化纤行业企业生产状况逐步改善,产量同比降幅呈逐渐收窄的趋势,1~6月降幅较1~3月收窄8.98个百分点。

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图4  化纤产量同比增速变化

 

)进出口

由于国内纺织品服装终端需求下滑,同时疫情也导致国际物流出现问题,因此化纤进口量出现明显下降。1~6我国共进口化纤38.18万吨,同比下降15.20%,主要产品的进口量均同比下降。

表2  2020年1~6月化纤产品进口情况


进口数量

进口金额

1~6

(吨)

去年同期

(吨)

同比

%

1~6

美元)

去年同期

美元)

同比

%

化学纤维

381836.6

450255.5

-15.20%

110437.4

140650.7

-21.48%

其中:涤纶长丝

40738.7

55236.2

-26.25%

11784.5

15479.4

-23.87%

涤纶短纤

99448.6

100884.5

-1.42%

10503.5

12524.6

-16.14%

锦纶长丝

29757.1

45757.2

-34.97%

12881.2

20216.6

-36.28%

腈纶

34138.7

55675.0

-38.68%

8700.2

14941.7

-41.77%

粘胶长丝

1556.5

2491.0

-37.52%

1611.1

2237.7

-28.00%

粘胶短纤

74690.1

104663.8

-28.64%

18901.6

28704.2

-34.15%

氨纶

10829.1

13643.1

-20.63%

6900.9

9977.4

-30.83%

资料来源:据中国海关数据整理

出口方面,1~6月,化纤出口193.76万吨,同比减少19.21%,降幅较1~3月加深19.97个百分点,反映出国外疫情蔓延对化纤出口影响严重,二季度行业出口明显较内销形势严峻。分品种来看,涤纶短纤出口量同比下降32.61%,降幅较1~3月加深18.13个百分点;涤纶长丝出口量同比下降14.84%,由1~3月的正增长(2.00%)转为负增长;粘胶短纤出口量同比下降21.20%,由1~3月的正增长(12.51%)转为负增长;粘胶长丝出口量同比下降31.19%,由1~3月的正增长(15.69%)转为负增长;氨纶出口量同比下降9.99%,由1~3月的正增长(17.33%)转为负增长。主要产品中只有腈纶保持增长态势,出口量同比增长20.37%,但增幅也较1~3月下降124.0个百分点。

表3  2020年1~6月化纤产品出口情况


出口数量

出口金额

1~6

(吨)

去年同期

(吨)

同比

%

1~6

美元)

去年同期

美元)

同比

%

化学纤维

1937605.6

2398398.6

-19.21%

305661.5

442618.9

-30.94%

其中:涤纶长丝

1141732.9

1340678.1

-14.84%

142464.8

205547.0

-30.69%

涤纶短纤

338152.0

501775.7

-32.61%

30996.3

57474.4

-46.07%

锦纶长丝

107850.3

133894.8

-19.45%

32797.1

48644.9

-32.58%

腈纶

15732.6

13070.1

20.37%

2908.2

2737.2

6.25%

粘胶长丝

30471.2

44285.3

-31.19%

15470.9

24006.0

-35.55%

粘胶短纤

161100.8

204435.6

-21.20%

21956.4

35213.8

-37.65%

氨纶

33703.3

37444.5

-9.99%

15838.7

19005.8

-16.66%

资料来源:据中国海关数据整理

 

(二需求

根据国家统计局数据,1~6月,全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比减少19.6%,降幅较1~3月收窄12.6个百分点。同时,全国网上穿类商品零售额在6月份基本恢复至去年同期水平,1~6月累计零售额同比减少2.9%,降幅较1~3月收窄12.2个百分点。随着国内下游需求有所改善,1~6,化纤主要下游直接产品中,棉混纺纱、化学纤维纱、棉混纺布、化学纤维短纤布产量降幅均较1~3月有所收窄,其中化学纤维纱产量降幅收窄13.12个百分点。作为防疫物资,非织造布的产量增速有所提升,同比增长6.55%。从下游主要行业的开工率来看,二季度虽然有明显提高,但多数行业仍未能恢复到去年同期水平。江浙加弹二季度平均开机率75%;江浙织机二季度平均开机率62.47%;经编、圆机、花边的开机率与去年同期相比降幅较大。

表4  2020年1~6月化纤下游相关产品产量


单位

产量

同比(%

棉混纺纱

万吨

198.84

-30.02

化学纤维纱

万吨

276.34

-8.77

棉混纺布

亿米

35.20

-42.00

化学纤维短纤布

亿米

50.91

-10.18

非织造布

万吨

258.91

6.55

帘子布

万吨

28.27

-12.79

资料来源:国家统计局

 

外需方面,随着新冠肺炎疫情在全球的扩散及其影响加重,全球经济不断下滑,居民消费不足,对纺织品服装等非必须型消费品的消费减少更为明显。根据中国海关数据,一季度,我国纺织品服装出口总额同比下降17.8%,1~6月出口增速上升至1.9%,实现2020年以来首次出口增速由负转正,但这主要是由于出口口罩等防疫物资的拉动,传统产品如纱线、面料、针梭织服装出口需求依然低迷。

 

(四)市场

今年以来,国际油价经历了3月份的暴跌,在4月份首次跌成负数,创下历史;之后开始向上震荡修复,给化纤成本端带来明显支撑。合纤产品市场与原油有较强的相关性,其价格走势大体与原油走势相似,但更多表现出需求端的影响。

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资料来源:中纤网

图5  2019年1月~2020年7月WTI油价走势情况

 

合纤市场:一季度,随着新冠肺炎疫情的爆发以及国际油价的持续下跌,涤纶、锦纶等合纤产品产销持续低迷,库存压力增大,市场价格也快速下跌,刷新近十几年来的历史低位。恐慌性下跌之后,随着原油价格的超跌反弹,低位投机需求增加,合纤市场出现一波抄底行情,但需求端并未出现明显好转,抄底行情难以持续。而7月份下游逐步进入传统淡季,风险在不断叠加,涤纶、锦纶市场再度呈弱势下跌走势。涤纶短纤、锦纶和氨纶有部分产品用于无纺布和口罩耳带等防疫物资的生产,4月份那波反弹行情表现较为明显。

 

图片6.png

资料来源:中纤网

图6  2019年1月~2020年7月涤纶与原料价格走势情况

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资料来源:中纤网

图7  2019年1月~2020年7月锦纶与原料价格走势对比

 

粘胶短纤市场:经历了2019年的持续下跌之后,粘胶短纤市场已经处于绝对的历史低位,2020年疫情更是给本就艰难的粘胶短纤行业雪上加霜,低开工率下库存依旧居高不下,价格不断创新低,企业多处于亏损状态,行业整体运营压力较大。

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资料来源:中纤网

图8  2019年1月~2020年7月粘短纤与原料价格走势对比

)质效

今年上半年,化纤行业经济效益同比大幅下降,但二季度较一季度有所好转。国家统计局数据显示:1~6月,化纤行业主营业务收入3494亿元,同比下降18.38%,降幅较1~3月收窄6.98个百分点;实现利润总额72.34亿元,同比减少41.86%,降幅较1~3月收窄20.44个百分点。行业亏损面42.75%,较1~3月收窄2.9个百分点,但亏损企业亏损额同比大幅增加71.69%,较1~3月增幅扩大18.02个百分点。除氨纶、丙纶行业外,其他化纤主要子行业利润总额同比下降,但降幅呈现不同程度的收窄。

表5  2020年1~6月化纤行业经济效益情况


利润总额

亏损企业亏损额

1~6

(亿元)

去年同期

(亿元)

同比

%

1~6

(亿元)

去年同期

(亿元)

同比

%

化纤

72.34

124.44

-41.86

66.31

38.62

71.69

其中:人纤

15.35

31.17

-50.76

25.07

14.30

75.31

锦纶

13.69

14.59

-6.19

3.80

2.99

26.96

涤纶

25.74

59.82

-56.96

25.35

13.47

88.16

腈纶

-2.06

0.74

-

2.35

0.28

748.17

维纶

3.40

4.22

-19.48

0.20

0.42

-52.63

丙纶

4.03

2.57

56.88

0.17

0.26

-34.97

氨纶

7.85

6.07

29.27

1.99

2.51

-20.81

其他合成纤维制造

3.65

3.37

8.46

3.33

2.39

39.24

资料来源:国家统计局

从主要产品现金流来看,涤纶长丝一季度现金流良好,但春节期间至2月上半月基本上是有价无市,4月份效益明显压缩,直至6月份效益才有所改善,但7月份现金流降至亏损区间;涤纶短纤受益于无纺布需求增长,行业效益良好,但7月份开始,利润空间已大幅回落;锦纶行业现金流较去年同期大幅下降;粘胶短纤延续去年以来的全面亏损状态,并且亏损额度较去年同期进一步加深。

 

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资料来源:华瑞信息

图9  2019年1月~2020年7月涤纶POY毛利走势

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资料来源:华瑞信息

图10  2019年1月~2020年7月涤纶短纤毛利走势

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资料来源:华瑞信息

图11  2019年1月~2020年7月锦纶FDY毛利走势

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资料来源:华瑞信息

图12  2019年1月~2020年7月粘胶短纤毛利走势

化纤行业运行质量同比全面下降。1~6月,化纤行业主营业务利润率为2.07%,同比下降0.84个百分点,但比1~3月提高0.91个百分点;应收账款周转率和产成品周转率同比分别下降1.15和5.24次,但降幅较1~3月有所收窄;三费比例达5.31%,同比提高0.65个百分点,但较1~3月下降0.59个百分点。以上数据表明,化纤行业运行质量环比有所改善,呈现向好趋势。

表6  2020年1~6月化纤行业运行质量情况

项目

单位

1~6月

去年同期

同比

主营业务利润率

%

2.07

2.91

-0.84

资产负债率

%

60.42

60.43

-0.01

应收账款周转率

15.37

16.52

-1.15

产成品周转率

12.08

17.32

-5.24

三费比例

%

5.31

4.66

0.65

资料来源:据国家统计局数据整理

 

)投资

国家统计局数据显示,1~6月,化纤行业固定资产投资额同比下降16.9%,降幅较1~3月收窄2.3个百分点。表明随着国内疫情的好转,二季度企业投资意愿和投资行动有所恢复。虽然疫情导致行业需求下滑,企业利润大幅降低,但行业内部分骨干企业却在加速布局,特别是聚酯涤纶行业今年仍是投产高峰期。据初步统计,上半年投产PTA项目3个,合计产能620万吨,新增聚酯产能343万吨。

图片13.png

资料来源:国家统计局

12  2008年1月~2020年6月化纤行业固定资产投资额累计增长情况

 

二、下半年化纤行业运行走势预判

从外部环境看,境外疫情快速蔓延,叠加经济全球化遭遇逆流,一些国家保护主义和单边主义盛行。国际货币基金组织、世界银行对今年全球经济增速的最新预测分别下降4.9%、下降5.2%,为二战以来最严重的经济衰退。

从内部环境看,尽管当前经济形势依然复杂严峻,但疫情等外部冲击不会改变我国经济长期向好的基本趋势,我国经济韧性仍强劲。随着疫情防控形势不断向好,复工复产复商复市有序推进,我国二季度经济增长明显好于预期,经济发展呈现稳定转好态势,为下半年持续恢复打下了坚实基础。不过,由于全球疫情仍在持续扩散蔓延,我国“外防输入、内防反弹”的压力持续存在。

下半年,国内外经济大概率呈环比复苏,需求有望进一步增长,下半年的“双十一”“双十二”购物节的线上消费也依然值得期待。从原料端看,石油价格已由低位稳步回升,对化纤市场的成本支撑效应较强。同时,化纤产品价格已处于十多年来的历史低位,且部分产品已处于亏损状态,不具备进一步下跌的空间。以上这些给化纤行业一定的托底保障,但行业复苏也面临较大的压力。海外疫情控制情况不一,外贸订单恢复尚需时日,原来做外贸的纺织企业转回国内市场,竞争将进一步加剧。同时,国内疫情防控常态化,内需的提振不是短时间内能够达成的,因此纺织品服装终端消费不大可能出现报复性增长。下游企业上半年盈利欠佳,现金流紧张可能抑制下半年采购纤维原料。新增产能的投放扩大了化纤行业内在供需矛盾。另外,上半年多数企业已经趁停车降负的时候完成检修,下半年预计检修装置减少,开工率可能会提升,因此下半年行业供应面仍然较为宽松。

综合判断,化纤行业最困难的时期已经过去,但下半年化纤行业保持平稳运行仍面临较大考验。在“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”等政策的实施下,在线上发布、线上展览、线上销售等新业态的助推下,化纤行业有望实现筑底。