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2011年1-9月聚酯及涤纶行业运行分析及全年预测
2011-12-05

中国化学纤维工业协会 聚酯及涤纶短纤专业委员会
中国化学纤维工业协会 涤纶长丝专业委员会

      进入2011年以来,原油价格不断上涨,带动聚酯原料PX、PTA、MEG价格也不断走高,棉花经过大跌后也逐步回弹,涤纶企业产量和效益都较好,开工率较高。3月份后,棉花、特别是PTA价格大幅下挫,企业库存明显增加,下游开工不足,行情有所转差。 5月后聚酯涤纶行情止跌企稳,在原料的带动下,又出现一波较好行情。9月中受宏观经济及大宗商品价格的影响,行情急转直下。

      一、行业主要运行情况

      1、市场波动明显

      2011年2月原油价格呈现单边上涨态势,3月份突破100美元,而后除了日本地震短暂回调100元/桶以内,一直在100美元以上调整。进入五月份,由于欧美经济疲软,原油库存偏高,原油开始震荡下行,一度跌至80美元/桶,并在80-90美元/桶区间震荡。

图1   2011年1-10月WTI原油价格波动图

      受原油价格的影响及自身基本面的作用, PX也呈现出缓慢震荡上行的趋势。4月后,受棉花和PTA期货下跌影响,PTA和下游终端聚酯表现疲弱,带动PX一路震荡下行。5月后,随着PTA及聚酯行情的恢复,以及PTA新装置的开工,PX价格再次大幅上涨。9月受PTA的影响,有所下跌。

      PTA受原油及PX价格和宏观经济影响,1-3月份价格也一路上涨,进入二季度后,尽管纺织需求进入旺季,聚酯涤纶开工率较高, PTA需求旺盛,但随着PTA行业金融属性越来越强,外围宏观因素如股指、其他商品期货的走势都会逐渐影响到PTA市场上,在 宏观紧缩的环境之下,国内大宗商品走势疲弱,特别是棉花等前期的强势品种跌势扩大,对PTA市场心态构成牵制。4月PTA市场大幅下挫,内外盘现货高低价位最大跌幅分别达到8%、10%左右。进入5月,在下游纺织刚性需求拉动下,PTA跌势趋缓,7月震荡上升。 9月PTA行情波动剧烈,下半月开始,宏观面开始主导市场走势。尤其是在欧洲债务问题形势趋于恶化的大背景下,下半月开始美元等商品大盘迅速破位下跌,PTA期价暂时脱离聚酯产业链基本面概念而快速下跌,从而影响到现货市场,并影响到上下游及相关产品的行情。

图2   2011年1-10月PX、PTA价格波动图

      从去年底起,EG也随原油价格一路缓慢上行,3月MEG市场震荡回落,月末由于国家出台外汇管理办法,使得多数商社以及贸易商抛货意向增加,市场价格大幅下挫,4、5月份EG震荡盘整。由于市场刚性需求支撑,5月底MEG开始反弹。 6月MEG经过5月底快速上涨之后,市场开始震荡盘整,消化涨幅。 7月MEG经历了大幅波动,5月12日造成的停车之后于7月初开启,市场价格大幅下挫,随后在聚酯的带动下继续走高。9月中后有所回落。

图3   2011年1-10月MEG价格波动图

      在原油带动原料价格的作用下,1-4月聚酯切片也缓慢上行,进入4月后,受PTA及EG价格下跌的影响也缓慢下跌。5月聚酯切片市场重心大幅下挫,临近月底市场逐步筑底小幅反弹,6月企稳并逐步上涨。至9月中大幅下挫。

图4  2011年1-8月聚酯切片价格波动图

      2011年棉花价格从2010年底的大幅下挫后缓慢上涨,上涨到三月初再次突破30000元/吨,3月底再次下挫,跌幅6000元/吨,至5月份震荡下行至7月底企稳,维持在20000元/吨。

图5  2011年1-10月棉花价格波动图

      受棉花影响,涤纶短纤2月中也一度上涨到15000元/吨,随后2月下半月、3、4月一路下行,5月份受棉花及下游需求的影响,虽然延续前期的下跌探底走势,跌势逐渐趋缓。6月起小幅反弹,到9月中大幅下挫。

图6  2011年1-10月涤纶短纤价格波动图

      一季度涤纶长丝产品价格持续上涨;4、5月份小幅回调,FDY回调幅度较大。6-9月份,在上游聚酯原料持续上涨和下游市场需求恢复的推动下,涤纶长丝价格也振荡上行。9月下旬又快速回落。

图7  2011年1-10月涤纶长丝价格波动图

      年初工业丝行情快速上扬,3月以后,由于聚酯切片价格不断下滑,工业丝价格也出现下滑。5月底到6月初,民用丝行情带动切片出现些许反弹,故工业丝市场现金流利润较之前期减少。7-9月份,聚酯产业链基本维持良好态势,受原料成本上涨支撑,涤纶工业丝价格重心小幅回升。

      2、产量仍保持快速增长

      2011年1-8月涤纶产量1810.81万吨,同比增长18.32%,其中,涤纶短纤产量574.03万吨,同比增加13.66%,涤纶长丝产量1236.78万吨,同比增加20.62%。。

表1  2011年1-8月涤纶产量

 
1-8(万吨)
去年同期
同比增减(%)
涤纶
1810.81
1530.43
18.32%
其中:短纤
574.03
505.04
13.66%
      长丝
1236.78
1025.39
20.62%

 

表2  2011年1-8月分省市涤纶产量

 
8月
1-8月
同比(%)
全    国
2439194
18108087
18.32
浙江省
1199742
8873631
19.22
江苏省
897320
6648857
15.67
福建省
167195
1216646
17.12
四川省
34234
280762
39.94
上海市
28510
217590
25.29
山东省
22960
181913
78.23
河南省
19384
160580
22.72
广东省
17714
156161
-10.18
天津市
10528
87108
1.63
安徽省
7223
49994
55.19

      2、涤纶产品继续保持净出口

      聚酯切片进口量14.92万吨,同比下降了21.45%,进口金额2.76美元,同比增加2.11%。涤纶短纤进口7.76万吨,同比下降15.48%,进口金额1.52亿美元,同比增加6.88%。涤纶长丝进口10.65万吨,同比小幅增加1.34%,进口金额2.81亿美元,同比增加11.3%。

表3  2011年1-8月聚酯及短纤进口情况

 
数量(万吨)
金额(亿美元)
1-8月
去年同期
同比增(%)
1-8月
去年同期
同比增(%)
聚酯切片
14.92
18.99
-21.45
27551.43
26982.39
2.11
涤纶短纤
7.76
9.18
-15.48
1.52
1.43
6.88
涤纶长丝
10.65
10.51
1.34
2.81
2.53
11.30

      从聚酯切片进口来源看,主要进口国家及地区为台湾、韩国、美国等。从进口贸易方式看,主要贸易方式为一般贸易,其次为加工贸易。

      从涤纶短纤进口来源看,主要进口国家及地区为台湾、韩国、日本等。从进口贸易方式看,主要为加工贸易,特别是进料加工。

      从涤纶长丝进口来源看,主要进口国家及地区为台湾、韩国等。从进口贸易方式看,主要为一般贸易和加工贸易。

      出口方面,聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝出口均有上升,由于棉花价格大幅上涨,国外纺纱企业用涤明显增多,使得短纤的出口也大幅增加。其中聚酯切片出口75.42万吨,金额12.96亿美元;其中聚酯瓶片出口68.87万吨,同比增加43.38%,金额11.7亿美元,同比增加98.22%;短纤出口60.14万吨,同比增加60.46%,金额10.01亿美元,同比增加124.39%。长丝出口66.70万吨,同比增加17.95%,金额15.44亿美元,同比增加53.67%。金额大于数量增速是由于产品单价大幅上升的结果。

表4  2011年1-8月聚酯及短纤出口情况

 
数量(万吨)
金额(万美元)
1-8月
去年同期
同比增(%)
1-8月
去年同期
同比增(%)
聚酯切片
75.42
52.33
44.12
12.96
6.59
96.78
  其中:瓶片
68.87
48.03
43.38
11.70
5.90
98.22
涤纶短纤
60.14
37.48
60.46
10.01
4.46
124.39
涤纶长丝
66.70
56.55
17.95
15.44
10.04
53.67

      3、行业经济效益继续大幅回升。

      2011年1-8月涤纶行业实现销售收入2620.01亿元,同比增加40.02%,这是由于产品单价有所上涨,产量快速增加造成的;利润总额142.11亿元,比去年同期增加57.69亿元;亏损企业亏损额达到3.15亿元,同比下降31.84%。环比情况看,与今年其它月份及去年比较,涤纶行业的利润继续逐步增加,行业效益继续大幅回升,亏损额同比继续好转,但环比逐渐增加。

表5  2011年1-8月涤纶行业经济效益情况

 
收入
(亿元)
同比增
(%)
利润总额
(亿元)
同比增 (%)
亏损
(亿元)
同比
(%)
单月
利润
1-8
2620.01
40.02
142.11
68.33%
3.15
-31.84%
22.95
1-7
2256.61
39.55
119.16
76.61%
2.81
-36.29
19.98
1-6
1890.76
39.64
99.18
92.05%
2.72
-35.62
17.67
1-5
1538.08
40.78
81.51
106.73%
2.07
-41.06
14.10
1-4
1179.72
38.11
67.41
143.90%
1.72
-54.39
16.71
1-3
852.81
42.56
50.70
213.90%
1.57
-44.62
17.46
1-2
536.53
45.77
33.24
254.03%
1.40
-47.64
 

      涤纶行业运行质量继续好转,行业运行质量四大类指标中,偿债能力指标资产负债率、产权比率、已获利息倍数有所上升;营运能力指标多数也有所好转,但存货周转率下降,说明库存有增加;盈利能力指标中主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率均大幅上升;发展能力指标销售增长率、总资产增长率均大幅增长;三项费用中销售费用和管理有所下降。

      二、聚酯涤纶行业运行的主要特点及分析

      从今年运行的情况看,主要有以下几个特点:

      1、受棉花和PTA价格影响,1-2月、5-8月聚酯和涤纶短纤维开工率上升,效益较好。

      去年下半年起到今年1、2月,棉花价格大幅上涨,纺织需求旺盛,使涤纶产品价格保持坚挺,利润空间大幅增加,涤纶短纤与棉花的价差达到了14000元,有较好的利润水平,亏损情况也大幅好转。同时开工率较去年底也有所提高,主要企业的开工率达到80%以上,部分企业达到100%,整体产销状况良好,基本无库存。

      进入3月份后,国家加强宏观调控,紧缩信贷,PTA及棉花期货走低,受欧美经济影响,原油价格下跌带动原料价格下跌,下游企业开工率也不足,涤纶产品价格也随之下跌,企业利润空间缩小,库存增加。5月到9月中棉花、原料跌势趋缓,下游需求大幅回升,聚酯及短纤价格不断上涨,产销较好,企业库存降低,效益整体较好。

      2、主要原料供应充足,但PTA、棉花等原料的金融属性影响加强。

      近二年来,PX、PTA、EG投产项目较多,今年以来,国内PTA有江阴汉邦60万吨、逸盛三期150万吨、逸盛大化改造75万吨投产,三房巷60万吨等正在试车。由于聚酯需求一直坚挺,聚酯原料PTA等总体开工率和利润也都维持在良好水平。同时从去年棉花价格大涨,对聚酯行业行情也有很大的影响。

      但PTA及棉花作为期货品种,其金融属性特点不断显现,受国际及国内经济环境、美元、地区时局等多方面影响,已不是行业的供需情况能左右的。4月份以来地区政局不稳、紧缩的预期持续,整个商品大盘特别是前期的一些强势品种如棉花、橡胶等出现深度调整后,PTA市场心态脆弱。特别是在行情大幅下挫过程中,聚酯企业多以消化前期备料为主,执行合同、采购现货时多显谨慎,一部分国内供应商的PTA库存较之前期也有所增长。

      9月下半月开始,宏观面开始主导市场走势。尤其是在欧洲债务问题形势趋于恶化的大背景下,下半月开始商品大盘迅速破位下跌,内外盘商品期货市场均遭受重挫。其中铜等主流大宗商品仅9月跌幅超过20%,原油价格也从月初的89美元一度跌破80美元关口,跌幅在10%之上。系统性风险主导之下,PTA期价暂时脱离聚酯产业链基本面概念而快速下跌,月末与月中高位相比跌幅接近18%左右,而在期货价格大跌的拖累下,PTA现货乃至下游聚酯市场信心明显不足。

      从美元、国内宏观经济、全球经济等期货影响因素看,未来大宗商品期货的价格在短期内仍将维持在较低水平,这对于聚酯产业链的影响不利。

      3、化纤直接下游产量有大幅增加

      2011年1-8月份,涤纶主要下游产品如化纤纱、化纤布的产量同比均有大同增加,使其对主要纺织原料涤纶需求也在大幅增加。

表6  2011年1-8月化纤下游主要产品产量情况

名称
单 位
本  月
本月止累计
累计同比±%
  纱
2440783
18341680
11.50
    1、棉纱
1825384
13767874
9.99
    2、棉混纺纱
245198
1846733
13.44
    3、化学纤维纱
370201
2727072
18.28
  布
万米
528748
3901774
13.63
    其中:色织布(含牛仔布)
万米
19249
150729
-3.65
   其中:1.棉布
万米
303532
2298581
11.43
      2.棉混纺布
万米
93026
661917
17.26
      3.化学纤维布
万米
132191
941276
16.73
  印染布
万米
542701
3913495
10.65
绒线(俗称毛线)
28236
208296
8.28
 帘子布
46006
360459
14.82
 无纺布(无纺织物)
163456
1168194
11.84

      四、2011年4季度聚酯涤纶行业运行预测

      1、市场:从上游看,原油仍在维持在当前水平震荡,2011年PX新装置较少,而PTA投产相对较多, PX的利润和价格都将维持在良好水平。MEG预计后期仍呈现震荡格局。PTA供应充足,同时PTA还会受大宗商品价格影响,短期看内仍会呈现震荡格局。

      从下游看,下游纺织业需求平淡,下半年聚酯有多套新装置投产,受自身产能及纺织需求等多种因素的影响,预计4季度聚酯产品价格出现震荡下行。

      2、产量:国民经济还将保持高速增长,带动内需及消费市场的进一步发展,纺织行业受天然纤维局限,增长需求仍然依靠化纤带动。同时下半年聚酯产能会集中投放,产量与2010年相比仍会有所增长,预计全年增速16%左右。

      3、进出口:预计直接产品出口继续有所上升,进口小幅下降。今年聚酯切片与涤纶短纤、涤纶长丝的出口量都有可能突破百万吨。

      4、经济效益:受多种因素的影响,2011年4季度以后利润水平会有所下降,预计全年利润总额约为190亿左右。

 

 

      从分省市产量统计看,1-8月浙江产量887.36万吨,居全国之首,产量增速达到19.22%,第二到第五位依次是江苏、福建、四川、上海,而山东、河南、广东、天津、安徽等省分居六至十位。其中四川、上海、山东、河南、安徽产量都大幅增长,与短纤效益有所好转,开工率提升有关。